Una propuesta de sistema cambiario para la estabilización y el crecimiento de la Argentina

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Por Ignacio Warnes*

1. Sistemas cambiarios en la Argentina

La reciente introducción de un sistema de bandas para la cotización del peso, en el contexto de la fuerte caída en su valor -cercano al cincuenta por ciento lo largo del 2018- ha puesto una vez más en discusión la cuestión del régimen cambiario. Si bien el nuevo sistema de estabilización aplicado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) se basa principalmente en el control de agregados monetarios a través de una regla de emisión cero, la introducción de bandas replantea la cuestión de la política cambiaria. En el caso argentino, normalmente las opciones que se han mencionado previamente se ubican dentro de uno de los dos puntos extremos del espectro: o bien la flotación (libre o administrada) del peso frente al dólar, con amplios márgenes de libertad para la conducción de la política monetaria, o bien un régimen de convertibilidad, o dolarización, que prácticamente no otorga ningún grado de libertad al banco central para establecer política monetaria. En este trabajo voy a argumentar que un sistema intermedio, que posea las mejores virtudes de la convertibilidad sin tener sus debilidades, es posible y conveniente para la economía argentina, y que ya ha sido propuesto y probado muy exitosamente en otros países. Sigue leyendo “Una propuesta de sistema cambiario para la estabilización y el crecimiento de la Argentina”

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