Un conflicto estructural y tres modelos de desarrollo

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Por Martín Rapetti*

Existe un hecho en la historia argentina que no resiste controversias: es el largo declive de su desarrollo económico relativo sufrido a lo largo del siglo XX. El gráfico 1 muestra el ingreso por habitante argentino en relación al de otras naciones de referencia y da cuenta de este fenómeno. La línea roja compara contra el promedio del ingreso por persona en Estados Unidos, Canadá y Australia; la azul contra el ingreso por persona en América Latina y la verde contra el ingreso mundial por persona. Cualquiera sea el grupo con el que se la compare, el deterioro relativo de Argentina es evidente. Sigue leyendo “Un conflicto estructural y tres modelos de desarrollo”

La política de tasas altas es expansiva

Frühling und die Welt steht auf dem Kopf

Por Martín Rapetti*

Estoy convencido de que la política que está llevando a cabo el banco central (BCRA) le está imprimiendo un sesgo expansivo a la economía. Si es cierto que hay un fuerte debate sobre este tema dentro del gabinete económico y si por una de esas remotas casualidades estas líneas llegan a la vista de algún colaborador cercano al presidente, me encantaría que le transmitieran este mensaje: “Señor Presidente: si Ud. promueve una fuerte baja de la tasa que maneja el BCRA, estará poniendo en riesgo la posibilidad de reactivación de la economía y —perdóneme el atrevimiento— las chances electorales de su coalición en las elecciones de 2017”. Sigue leyendo “La política de tasas altas es expansiva”

Homenajeando a Roberto Frenkel

Por Martín Rapetti*

El 11 y 12 de octubre de 2012, organizamos junto a Mario Damill y Guillermo Rozenwurcel una conferencia en homenaje a Roberto Frenkel por sus contribuciones a la economía. Este tipo de práctica —conocida como festschrift (festejo escrito, en alemán)— es habitual en Estados Unidos y Europa y consiste en que ex-alumnos y colegas de un distinguido profesor presenten en un seminario artículos inspirados o vinculados a la obra del homenajeado para luego editarlos en un libro. De la conferencia y el libro participaron destacados economistas extranjeros como Jan Kregel y Lance Taylor (ambos de USA), José Antonio Ocampo (Colombia), Jaime Ros (México), Edmar Bacha, Nelson Barbosa, Regis Bonellis y Luiz Carlos Bresser Pereira (los cuatro Brasil), Andres Solimano, Ricardo Ffrench-Davis, Manuel Agosin (los 3 de Chile), Oscar Dancourt (Perú), y varios locales como Daniel Heymann, Omar Chisari, Roxana Mauirizio, José Fanelli, Julio Dreizzen, Carlos Winograd, Gustavo Cañonero y Daniel Kampel. Participaron como comentaristas varios amigos y ex-alumnos como Ramiro Albrieu, Eduardo Corso, Sebastián Katz, Saúl Keifman, Javier Finkman, Alfredo Schclarek Curutchet, Emiliano Libman y Leandro Serino.

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Inflación y política monetaria

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Por Martín Rapetti*

El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Federico Sturzenegger, disertó recientemente como invitado en la Academia Nacional de Ciencias Económicas. Su presentación fue profunda, rica e intelectualmente provocadora.  Uno no puede más que saludar que la conducción del BCRA explicite la forma en que piensa los acontecimientos sobre los que le toca intervenir y que, al hacerlo, abra la discusión al resto de la profesión. En esta nota vuelco mis reacciones a su disertación. Luego de tantos años de crispación y divisiones, creo conveniente hacer antes una aclaración. El lector rápidamente verá que mis comentarios son críticos. La intención no es desmerecer ni debilitar a la actual conducción que tiene que lidiar con una herencia muy pesada. El objetivo de la nota —de ánimo más bien empático— es disentir con humildad y colaborar en el entendimiento de los desafíos que tenemos por delante.

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Cortemos con tanta dulzura: imaginando 2016

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Por Martín Rapetti*

Domina por estos días la visión de que el gobierno logrará transitar los meses que le quedan sin mayores sobresaltos y que la economía que heredará la próxima administración se parecerá mucho a la actual. El próximo presidente enfrentaría entonces un cuadro recesivo (la actividad virtualmente estancada desde fines de 2011), inflación en el rango del 25-35% anual, déficit de cuenta corriente del orden del 1% del PIB pero reprimido, déficit fiscal en torno al 5% del PIB, precios relativos desalineados (tipo de cambio real atrasado y tarifas de transporte y energía espectacularmente bajas), múltiples tipos de cambios flotantes producto del “cepo cambiario” (blue, contado con liqui) y default selectivo de la deuda pública externa. Socia de este pronóstico es la idea de que estos desequilibrios no dispararán comportamientos disruptivos en el sector privado durante los meses venideros porque los actores anticipan que el próximo gobierno se encargará de resolverlos.

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El estado de la teoría macro

Por Martín Rapetti*

Olivier Blanchard acaba de publicar una valiosa nota quetambién vale como autocrítica. Siete años atrás —para ser más preciso, justo un mes antes del derrumbe de Lehamn Brothers— el profesor del MIT y hoy economista jefe del FMI publicaba un artículo académico, en el que evaluaba el estado de la teoría macroeconómica y concluía que: “the state of macro is good”. La crisis financiera global lo hizo cambiar de parecer.

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Bancos Centrales y performance macroeconómica en América Latina

Por Martín Rapetti*

En la última semana de agosto, organizamos en CEDES un seminario sobre Bancos Centrales y Política Macroeconómica en América Latina durante los años 2000. Participaron economistas de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela que expusieron y analizaron los casos nacionales. Fue un seminario muy fructífero no sólo por lo que aprendí, sino porque me sirvió para reflexionar sobre temas que vengo pensando hace algunos años. Los trabajos presentados en el seminario aparecerán próximamente en el sitio de la Iniciativa para la Transparencia Financiera. Comparto algunas reflexiones preliminares. Sigue leyendo “Bancos Centrales y performance macroeconómica en América Latina”